自从阿里 3 亿元入股如涵控股，它们越来越亲密。今年 6 月，如涵控股创始人冯敏和他的网红搭档张大奕出现在阿里巴巴 2017 年投资人大会上。张大奕身着自己淘宝店售卖的服饰上台，面对来自各国的 350 多名投资者和分析师，用杭州腔普通话讲述自己从一个平面模特到微博网红和淘宝店主的经历。

这还不够，为了生动地介绍自己如何“在微博等社交媒体上传美美的照片，就能引起成千上万转发和评论，并且无缝链接到淘宝店，且转化率不俗”，她直接打开淘宝直播卖货。台下的投资人对此非常困惑，因为他们还没有在北美、欧洲发现足以对标的公司和模式。

和投资人对话，张大奕明显比面对粉丝紧张许多，她披露了自己公司最顶峰的数据，整个 2016 年，她与如涵母公司合作成立的杭州涵奕电子商务有限公司实现营收2. 28 亿元，净利润4478. 32 万元，吸金能力强势。

演讲结束后，这几百名来自Baillie Gifford，BlackRock等全球顶级资本机构的投资人纷纷向网红女孩提出合影。他们对中国这群年轻而富有的网红的兴趣丝毫不亚于马云和阿里巴巴。

“梦想合伙人”的天平朝谁倾斜?

冯敏和张大奕的零星合作从大约 2007 年，冯敏做邮购电商时就开始了。他们是“梦想合伙人”， 2014 年 7 月，一起开了第一家淘宝网红店。张大奕最初是一个杂志模特，随后开了淘宝店，逐渐累积名气和粉丝。她懂得私服搭配，大大咧咧的性格很讨好，也会利用自己的影响力引导粉丝消费，为淘宝店创收;而冯敏这个低调的浙商曾依靠SP业务赚了第一桶金，却在第二次创业的邮购电商项目中惨败，转而创办淘品牌贝丽琳。他懂技术和服装供应链的门道，担当网红店铺的大后方。

如今张大奕红到发紫，创造的经济效益越来越大，甚至超过合作伙伴。 2016 年，如涵控股 2016 年的净利润为2419. 18 万元，但这是合并了子公司涵奕电商 4478 万元后的净利润。涵奕电商由张大奕与如涵共同成立，其中如涵控股占股51%，张大奕持股49%。由此可见，张大奕不仅为母公司贡献了超过一般的营业收入，而且贡献了绝大部分利润。甚至我们有理由推测如果不是张大奕，如涵很有可能是亏损的。

网红电商看上去很美，“梦想合伙人”的天平一直都朝张大奕倾斜，如涵做着苦差事所产生的直接经济利益并不大于网红，亦如阿里巴巴投资人大会上人们想与其合影的是张大奕而不是冯敏。

去年的微博红人节上，张大奕获得了微博最佳时尚红人的奖项。 6 月 20 日淘宝直播节，她以红人店主的身份被安排20：00~22： 00 这个黄金时段直播，为自己的“吾欢喜的衣橱”上新代言。

截至22： 00 直播结束，“吾欢喜的衣橱”在两小时内成交额就达到近 2000 万元，客单价近 400 元，刷新了通过淘宝直播间引导的销售记录。

疯狂下单的粉丝们或许不知道，张大奕是在杭州九堡的工作室完成的此次直播，由合作方如涵的工作人员做紧密配合。在她直播间隙，几位如涵的女性员工说，“她就是每个女孩都想成为的模样啊，老板是挺好的，可谁想要成为冯敏啊，就想成为张大奕。”

孵化网红是个苦差事

在流量红利非常充足的前几年，张大奕幸运走红还没有那么多门道。如今，要想在网红的蓝海里出头，一个草根得经过九九八十一道工序“酿造”。

在如涵控股办公区里有一个神秘的新人发展部，掌握着红人们能否进入公司的命运。新人发展部的 30 多个员工们就像星探，通过各类社交媒体发现新人、设定考核项目，再将优秀者纳入公司。

王洋是星探之一，每天都会打开微博，搜寻最近新蹿起的红人。如果对有吸引力、长相上镜的红人中意，就会发去私信，表明自己所在的公司如涵对她们挺感兴趣，希望寻求合作。“挑选网红时并不在乎其是否未婚，也不看重她们现有的粉丝数量，而是要经过几道考核(审美、选款力、内容创造力和衣品时尚度)测试估算出打造成本。这也是网红孵化器最核心的竞争力。通过考核后，她们就成了如涵的一员，着手被“培养成大V”。

这一部分，如涵和一家名叫“星游娱乐”的红人经纪公司对接，后者同时在为雪梨的宸帆电商提供孵化服务。 2016 年，如涵和它合作，分别在北京大兴和杭州余杭设立了红人学院，孵化网红。从网红培训生到正式开店，最少得经历两三个月，能否“出山”全看她们的悟性。

如果能够批量复制“张大弈”的成功，网红孵化确实是一门诱人的生意。但就目前来看，数字告诉我们，网红孵化其实是个苦差事，比如成本高企。网红电商确实如人们通常所说的一样省去了从淘宝、京东等平台购买流量的成本，但是为了打造网红、维持网红的知名度和热度需要花费一笔不菲的网红维护费，其实就是变相的流量购买费用。在如涵控股的年报中，这部分费用体现在了销售费用一栏。

销售费用率是指销售费用与营业收入的比率，它衡量的是企业为取得单位收入所花费的单位销售费用。对于电商企业来说，销售费用率也代表了企业流量购买的效率。同等情况下，销售费用率越低代表企业获取流量的成本越低，流量也越有效率。 2016 年，如涵控股的销售费用为1. 32 亿元，销售费用率为29.60%。与之相比淘品牌三只松鼠、韩都衣舍、小狗电器 2016 年的的销售费用率分别为20.75%、31.11%、33.34%。由此可见，如涵并没有显示出相对于其他淘品牌流量获取效率上的优势。

另一方面，如涵控股的网红孵化业务风险极高。网红最初依赖于平台，但是拥有了知名度后，他们作为具有极强个人属性的IP就可以脱离平台独立存在。

同时，线上店铺的运营成本并不低。电商平台携流量以令线上店铺往往会削弱经营者的利润，如天猫对网红店铺的抽成占比能达到5%，再加上推广费、人工运营成本，总计45%~65%。如果说大大小小的淘宝店是电商玩家，那么阿里就是庄家，制定规则的那个人永远有更多的话语权。

现在回头看如涵已经签下的 40 多名学员，最成功的案例之一宋黛曾是淘女郎，长相甜美，微博照片的背景经常是大片粉色。目前她的粉丝有 23 万人，淘宝店铺一天流水有八九万元。

只不过这些费了九牛二虎之力培养出的网红，总共带来营收却不如一个张大奕。但是市场上能与之合作的有几个张大奕?

电商的商业本质是供应链

中国的服装行业已经出现两个极端，重线上运营的品牌授权商，如砍掉工厂的南极电商和千千万万个始终处在“微笑曲线”底端的无名厂商们。

（编辑：新余站长网）

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