消费电子下半场，在元宇宙里借光
发布时间：2022-04-11 06:57:43 所属栏目：产品 来源：互联网
导读：过去十年，消费电子行业诞生了A股很多的大牛股。比如立讯精密、歌尔股份、欣旺达、欧菲光等等。众多牛股的产生，其背后是整个行业景气度的提升。 如今，从去年下半年至今，消费电子主题持续被机构看好，截止到3月上市的银华中证消费电子主题ETF，已经有8只ET
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过去十年，消费电子行业诞生了A股很多的大牛股。比如立讯精密、歌尔股份、欣旺达、欧菲光等等。众多牛股的产生，其背后是整个行业景气度的提升。 如今，从去年下半年至今，消费电子主题持续被机构看好，截止到3月上市的银华中证消费电子主题ETF，已经有8只ETF轮番进场扫货。 而消费电子板块的表现到去年底达到顶峰，随后一路下行。 反映在跟踪消费电子指数的基金上，表现也同样如此，以去年8月发行的华夏国证消费电子主题ETF为例，基金净值于年底达到顶峰，随后一路下跌。 基金规模也从上市时的4亿多份，下降到如今1.3亿，数据直观反映了散户并不买账。 为何机构持续看好，而散户都在跑路呢？消费电子板块何时可以迎来春天？ 讨论这个问题之前，我们先搞清楚，消费电子是什么。 01 | 消费＋科技 消费电子产品，通俗来讲，就是我们日常生活中使用的电子产品，包括手机、平板、耳机、音响、电视、电脑等，如今扩展到了智能汽车、智能家居等。这些产品都包含大量电子元器件。 消费电子，之所以叫消费电子，就是因为他既有消费属性，又有科技属性。 从消费属性来说，比如手机，是我们的生活必需品，一般用过2、3年就换，如果是果粉，甚至可能1年一换，追着每年发布的最新款买。部分电子消费产品更是接近了半快消品的标准，比如耳机、数据线、充电宝等。 从科技属性上说，消费电子产品涉及到光学、声学、通信、材料学等多学科领域。科技革命时代，技术发展飞速，基于技术的产品更新换代也就很快，例如4G时代催生了智能手机，苹果AirPods的出现引领了有线耳机到无线耳机的更替，如今5G技术的突破，也将带来相关电子产品的创造与迭代。 消费属性和科技属性叠加到一起，促成了消费电子产品的特色： 价格比一般快消品（如服装、食品）高，而且消费者众多 相比较于冰箱、电视等家电，产品更新换代更快，手机可以一年一换，但是电视可能5年不换。 因此，消费电子产品行业市场容量较大。 02 | 超长产业链 消费电子整个产业链比较长，涉及到的公司几十上百家。 上游：主要为原材料和核心零部件生产，包括高端芯片设计及制造、高端连接器； 中游：主要为主板和结构件制造和模组生产（包括光学摄像头模组、声学模组、电池模组、显示模组等细分领域）； 下游：主要为手机、耳机、平板、智能穿戴、音响、汽车电子、安防监控、无线充电等产品的主要代工厂（如立讯精密、歌尔股份）及品牌持有商（比如苹果、华为、小米等)。 以手机产业链为例，所涉及到的上市公司，就包含了手机各个零部件，从芯片到手机外壳的制造商，以及最后做组装的工厂。 消费电子产品离我们的生活很近，可产业链上的公司却离我们很远。 除了富士康因各种事件出圈，整个产业上的制造公司比较不为大众熟知，就算是出圈的富士康，也被人说是苦命代工厂，没有科技含量，也没有跟品牌商的议价能力。 可不管如何，这个行业凭着微薄的毛利率，孕育出众多股民津津乐道的牛股。归根结底是终端产品大规模渗入消费者生活，整体市场规模快速扩张，带动整个产业链收益。过去带动产业链增长的主要就是手机，笔记本电脑，平板电脑。 而如今手机增长缓慢，还能有什么可以支撑这个行业呢？ 03 | 细分赛道的曙光 消费电子行业具有周期性，而这个周期是随着新技术推动产品创新迭代而形成。 比如，2012年-2017年，智能手机随着4G的发展而普及，智能手机产业链企业股价大涨。2017年Airpods的大规模普及，带来可穿戴设备销量的爆发，产业链相关公司例如立讯精密、歌尔股份，趁机开启了新一轮上涨。 而下一轮，市场对新技术和产品的期望，都放在了5G技术上，曾经，5G概念刚刚普及的时候，手机行业认为2020年会是5G手机换机大年，从而带动5G手机市场增长，而实际上由于5G网络建设情况缓慢以及应用场景还不够广泛等原因，5G手机的推广也并没有爆发。 在手机苦寻应用场景不得之时，元宇宙似乎为5G应用带来了曙光，直接带动了VR和AR产业链的生机。 我们看看数据，就更能直观感受。 2021年全年，全年中国智能手机市场出货量约3.29亿台，同比微涨1.1%。，但是单看第四季度的话，中国智能手机市场出货量约8,340万台，同比下降3.5%，呈现“前高后低”的节奏。 到了今年2月，销量下滑则更加明显：2月中国智能手机市场整体销量同比下降超过20%，环比下滑24%。 而笔记本的出货量更为惨淡，年初的时候还预计2022年出货量2.38 亿台，同比减少3.3%。 到近期这个预期修改到了2.25亿台，同比降幅将达到8.5%。 与之相对比的，AR/VR装置异常火热。在过去的2021年，全年全球 AR/VR 头显出货量达 1,123 万台，同比增长 92.1%。预计 2022 年，全球 VR 头显出货 1,573 万台，同比增长 43.6%。 如果说元宇宙是互联网的终极形态，无论最终它会形成什么样的世界，经历什么样的形态变迁，我们都需要一个媒介、一个桥梁来链接元宇宙的世界和现实世界，那VR/AR就是这样的基础链接设备，是元宇宙的入口。 Facebook是这条路上的先驱。它推出的爆款VR头显 Oculus Quest 2 如今销量已经突破千万台，极大的拉动了硬件设备出货量的快速增长。为了做宇宙，Facebook甚至给自己改了个新名字：Meta。 2021年，另一个表现还不错的产品是智能家居设备。中国智能家居设备2021年全年市场出货量超过2.2亿台，同比增长9.2%，预计22年将是相对快速增长的一年，出货量将突破2.6亿台，同比增长17.1%。 消费电子涉及到的另一个领域，智能汽车，也是值得期待。 虽说现在无人驾驶技术似乎尚不够成熟，新闻上也总会出现某某车自动驾驶出了问题的报道，但放眼未来，汽车智能化的趋势势不可挡，那在智能汽车领域，无人驾驶、智能座舱涉及到的芯片、激光、雷达、摄像头、显示屏等等汽车零部件都是国内制造业公司有望实现快速增长的方向。 智能汽车的发展将开启新的需求，给电子供应链带来机遇，不过我们还需要多一点时间等待。 04 | 结语 定位行业增长的，是消费者的需求。 下游需求的增长，才能带动上游产业链蓬勃发展。实时跟踪下游的需求发展，在沿着产业链往上游、中游所涉及到的领域去寻找增长点，是我们在研究消费电子行业的基本逻辑。 手机、平板、笔记本电脑、电视等在过去为消费电子行业创造辉煌的产品已经进入瓶颈期。 未来新技术的发展和创新产品的出现，是支撑消费电子增长的基础。目前，市场聚焦在智能家居与VR/AR设备赛道，未来，智能汽车值得期待。 （编辑：新余站长网） 【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容! |
