巴菲特：现在仍是买股票时机 要做长期应对疫情准备

（原标题：巴菲特：现在仍是买入股票好时机，但要做长期应对疫情准备）

作者：樊志菁

伯克希尔哈撒韦股东大会召开，巴菲特依然看好美国的未来。

过去，每年一度的伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）股东大会总能吸引数万人蜂拥到奥马哈参加。然而受新冠肺炎疫情影响，今年的股东大会首次改为在线举办，由于老搭档芒格（Charlie Munger）因故缺席，巴菲特与公司非保险业务副董事长阿贝尔（Greg Abel）一起在线回答股东提交的问题。

疫情冲击下全球经济正在迎来新一轮的危机，动荡不安的市场下投资者希望听到在危难时刻以冷静和英勇著称“奥马哈先知”能够给出如何走出阴霾的答案。

巴菲特：对美国未来有信心

在股东大会一开始，巴菲特回应了老搭档缺席的原因，称芒格现在已经96岁了，今年最好的选择是让他不要过来开会。芒格状态很好，将会在2021年年会回归。联席副总裁贾因（Ajit Jain）身在纽约，也不合适来到奥马哈。

同是危机时，与2008年一样，巴菲特通过PPT回顾了历史，并表达了对美国未来的信心。

谈及经济前景时，巴菲特表示健康因素和经济将相互影响，自己对于新冠病毒疫情的了解和大家一样多，没有更多的信息。但情况应该不会更坏了。病毒还有更多未知因素。1918年西班牙流感，奥马哈有1%的死亡率，这次也许不会这么致命，但传染性很强。

2008年，很多行业出现了脱轨，如今隔离措施让这一幕重演。历史上美国经历了古巴导弹危机、9-11事件和2008年金融危机等，“没有什么能够阻挡美国（Nothing can basically stop America），美国的奇迹，美国的魔力还将继续下去。”今年是美国建国231年，国家总财富达到了100万亿美元。

随后是对股市历史的回顾：1929年9月3日，道指381点，两个多月后股指跌去了48%，1930年8月29日，巴菲特出生前一天，股指从低点回升20%，当时很少有人意识到大萧条会出现。1932年7月8日，跌至41点，近两年时间1000美元市值跌到170美元。直到1951年4月1日，投资者终于回到了原点。 如今道指已经在23000点以上，最初买入的人收益将达到100倍。

巴菲特称，即使在最可怕的情况下，也没有什么能阻止美国。 它经受住了“大萧条”的考验，现在可能在某种程度上也是考验。最终，答案是绝不做空美国。就像在1789年一样，甚至在内战和大萧条最严重时也是如此。从11岁买入第一只股票起，自己一直相信美国的未来。

巴菲特依然看好股市的未来，称目前30年期国债收益率只有1%，通胀率只有2%，长期来看，股票的回报会比国债高。但没有理由用借来的钱去参与美国经济增长的“顺风车”。未来选择了解的业务去收购，但有时候很难获得100%全资买入的机会，部分收购股权也是可以接受的。

巴菲特表示，与沃克尔一样，鲍威尔也将载入史诗，在市场几乎被冻结时，美联储采取了很多措施，让市场在3月23日企稳。我们不知道（这些措施）的后果是什么，但知道“不采取行动的后果”。

提问环节节选：伯克希尔清仓航空股

问：伯克希尔航空股的持仓与出售计划？

答：伯克希尔已经卖出了美国四大航空公司的全部股票，因为情况实在是太疯狂了。疫情（航空）业务发生了很大的变化，导致航空公司股价大幅下跌。不清楚未来三四年人们是否会像去年那样坐飞机，而航班现在太多了。

现在还是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，这无法预测。

问：2008年危机期间伯克希尔投资了八家企业，这一次会怎么样？

答：金融危机期间虽然投资时机可能不理想，但这些公司本身很吸引人。现在伯克希尔没有做任何决定，因为没有看到任何有吸引力的公司，但做好了准备，我们愿意做一些大事。我的意思是你可以在周一早上来找我，带着300亿、400亿、500亿美元的东西。如果我们真的喜欢所看到的，我们也会这么做。

问：伯克希尔大概有39.1万员工，哪些公司因为疫情被影响到了，能持续雇佣这些人吗？

答：疫情期间，我们的行业要为此做出调整。比如伯克希尔的能源公司，用电的消耗量降低了10%，实际上对我们的生意没有非常大的影响。从长期来讲，我们的业务还继续有增长，并雇佣更多员工。

问：伯克希尔近期表现低于标普500指数，是否要抛售？

答：我建议买标普500指数的股票，伯克希尔也毫不逊色，回报合情合理。未来10年无法预测谁会表现更好，过去55年里，伯克希尔表现不错。我关心自己的企业，我们家庭的持仓都在伯克希尔。虽然不能保证更多的收益，但我们会尽最大努力。与500万美元相比，超过3000亿美元的操作更为复杂，如果投资指数基金能够获益颇丰，我们也会这么做。

问：西方石油的投资如何？

答：当投资大规模原油企业时，收益取决于石油价格及开采状况。就像油价跌到-30美元，如前几天那样，不知道是否会再次发生。但现在整个行业很低迷，远远达不到理想的状况，你不知道储藏空间、需求在哪里。如果油价一直处于低位，将会有大量的不良能源贷款，而将无法想象股权持有者会遭遇什么。

问：伯克希尔是否会分拆？

答：分拆会有税收和其他费用，以前考虑过。在税率方面没有变化的情况下，目前的资本结构不会发生变化。

问：企业未来管理职责的分配是怎样的？

答：在资产管理方面，我们有阿贝尔，还有库姆斯（Todd Combs）, 魏施乐（Ted Weschler）。贾因(Ajit Jain)在保险界独一无二，但不是在资产配置方面。自己和芒格身体依然健康，每天都会召开网络会议，未来依然会履行职责。

问：如何看待不断上升的国家债务问题？

答：没有什么能比可印钞票的国家信用高，虽然国家负债会越来越大，但不会出现违约的。也许债务会越来越多，国家依然会继续发展成长，而且国家举债用本国货币，信用风险并不大。

一季度亏损近500亿美元

（编辑：新余站长网）

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