重磅！宣亚正式宣布收购映客：以28.9亿元收购48.2%股权

直播行业一个大的局势又将到来。

宣亚国际发布重大资产购买报告书，拟收购蜜莱坞约48.25%股权，标的资产交易价格近28. 95 亿元，而蜜莱坞旗下运营的主要直播平台正是映客直播，映客的估值为49. 32 亿元，溢价4. 37 倍。收购完成后，宣亚国际将成为映客的第一大股东。

据悉，此次交易完成后，宣亚国际将成为蜜莱坞(映客直播)的控股股东。报告书还显示，蜜莱坞业绩近两年增长迅速， 2016 年实现营业收入43. 38 亿元，净利润达到4. 8 亿元; 2017 年一季度实现营业收入10. 35 亿元，净利润2. 44 亿元。

宣亚国际表示，此次整合看重的是两者之间的强强联合和协同效应，收购完成后，上市公司将通过资源整合充分发挥两者的协同效应，完善数字营销的全产业链业务体系，并借助映客直播平台，提升上市公司在整合营销传播领域的整体竞争力。

据介绍，宣亚国际通过与蜜莱坞的合作，重在整合挖掘映客“直播+”商业模式的潜在价值，向新兴的“全民传播”数字化营销领域全面拓展，提升蜜莱坞的变现能力。未来，宣亚国际将实现以平台为中心的全民传播，整合从认知到消费的过程，最大限度实现营销传播价值。

而成为上市公司的控股子公司后，有望成为“A股直播行业第一股”的映客，是否会激起直播行业新一轮的战争?

一

盈利中的映客为何被收购?

其实早在映客创业的第一年，这就是一家盈利的公司。映客投资方昆仑万维曾无意中披露， 2015 年映客收入超过 3000 万，净利 167 万(未经审计数据)。

而在最新的公告中，映客在 2016 年的盈利数字已经飙升至4. 8 亿之巨，翻了数百倍。 2017 年一季度，映客直播收入10. 35 亿元，净利润2. 44 亿元。这样的盈利规模，已经超过了许多A股和纳斯达克上市公司，甚至比起微博等巨头来说也并不逊色。

同期， 200 亿美金市值的微博， 2017 年第一季度的利润是 4690 万美金，大约是3. 1 亿人民币。

从公告披露的数据来看，即便在 2016 年，直播行业经历了惨烈的“千播大战”，映客在各大巨头、各路资本，携带着惊人的流量资源和资金优势的竞争环境下，依然保持较高增长和盈利，却在度过这一艰难的阶段后选择被收购，究竟是何原因?

或许可以从映客投资人的角度进行“解密”。

紫辉创投创始合伙人郑刚曾表示，这次映客创始人团队转让股权正是说明了映客已经在直播行业里率先走出了一条清晰和成功的发展路径，直播产品被数千万用户所津津乐道和高重复率使用，短短两年内映客商业模式得到验证和认可，未来发展空间巨大。

曾参与映客A+轮投资的昆仑万维创始人周亚辉表示：“这次交易并不意味着映客被卖掉，而是资本化的方式。重组合并是公司想要与资本市场挂钩方式之一，映客选择这种方式是团队资本化的一种选择。”

二

直播行业之“变”

进入 2017 年以来，资本市场更多关注头部直播平台的整合发展，中小直播已难以生存。随着大批直播平台“团灭”，整个行业正式进入洗牌期。据《 2017 中国直播行业生态报告》，还剩下的直播平台数量或已低于 100 家。

看似冰火两重天的直播行业，其实是进入了良性市场发展。CNNIC报告显示，截止 2016 年底，我国网络直播用户规模已达3. 44 亿，占网民总体的47.1%。随着巨头纷纷切入网络直播，以及资本的热烈追逐，大量的优质直播内容被生产出来，进一步刺激中国网络直播市场持续上行。

预计 2018 年中国直播市场将达到 410 亿左右，全球直播市场规模 1000 亿人民币左右。iiMedia Research数据也显示，预计 2017 年用户规模将接近 4 亿，增长率将由 2016 年的60.6%下降至26.5%。可见，未来直播经济的规模还会继续增长，但逐渐进入到理性阶段。

资料来源：iiMedia Research

进入到“理性时代”的直播行业，供给者已经大幅减少，而需求还在不断增长，这一局面将让已经千播大战中站稳脚跟的映客、YY Live、斗鱼等头部直播平台收割更多的市场利益。

在易观千帆数据中，移动直播平台月活用户排名以千万月活用户划分，呈现出两大梯队，其中斗鱼、虎牙直播、映客、YY LIve处在第一梯队，花椒直播、火山直播、熊猫直播处在第二梯队。按细分领域排名来看，目前斗鱼位于游戏直播领域的月活用户第一，而映客则是娱乐直播领域的月活用户第一。

而据Trustdata数据，在刚刚过去的 6 月视频直播应用MAU表现中，映客以接近于 2000 万月活用户量，领跑直播行业，也应证了头部直播平台对用户习惯的攫取能力。

根据今日网红的数据，仅在 2017 年上半年，直播行业前五名玩家实现收入 40 多亿，其中第一名映客的收入规模已经超过了其后2~ 5 名的总和。从用户量到收入规模，直播行业未来的想象空间，或许正是此次映客成功转身的底气。

三

直播行业第一股诞生，直播战争或将再次爆发

从千播大战中生存下来的头部直播平台，迎来新战场的争夺。在与宣亚交易完成后，映客有望成为“A股直播行业第一股”。

而对于将要曲线上市的映客，后续可借助宣亚国际获得股市低成本的资金支持拓展业务，对于其它直播平台而言，如何尽快与资本市场接轨，将成为当务之急。

事实上早在今年 5 月，直播行业就曾迎来一波资本热，多家直播平台披露了自己的融资消息。

先是 5 月 2 日，猎豹旗下的live.me直播获得A轮 6000 万美元融资，由经纬中国，EMC基金，戈壁创投，IDG资本，Welight Capital和猎豹移动投资;接着 5 月 16 日，YY旗下虎牙直播获得 7500 万美元A轮融资，中国平安保险领投，高榕资本、亦联资本、晨兴创投等跟投;再有 5 月 24 日，王思聪的熊猫直播获得 10 亿元B轮融资，由兴业证券兴证资本领投，多家投资机构跟投;最后， 360 旗下的花椒直播 5 月 23 日宣布获天鸽互动 1 亿元A轮融资以及 6 月 2 日在宣布B轮融资，总融资额近 10 亿元。

宏信证券研报对此观点，直播是泛娱乐消费的重要一环，未来有广阔的市场空间，高景气度有望延续。同时，其分析原因有四点：

1、直播通过对游戏、音乐等内容进行二次创作，能够满足泛娱乐时代下用户的个性需求，有广阔的市场空间;

2、直播将人们的交流方式由文字、图片、语音模式进一步升级为视频模式，增加信息量的同时更加突出娱乐效果，有望成为用户社交方式的又一选择;

3、变现模式逐渐清晰，虚拟打赏叠加会员、广告、电商、游戏联运等形成综合变现矩阵，有望提升直播创收水平;

4、直播平台运营成本高企，带宽成本、热门主播、内容版权、营销推广都需要大量的资金支持，而资本的积极布局则有望提供资金支持，推动行业快速发展。

（编辑：新余站长网）

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