网络游戏红利未减，昆仑万维如何急于转型？

和其他上市实体企业转型搞房地产一样，这样只要投钱就能获得大幅资本增值的获利手法简直像鸦片一般有魔力。也不知道公司这样的转型是“预谋已好”还是“临时起意”。2015年昆仑万维的招股说明书上募集的资金用途还是研发新的游戏项目，而拿到钱就成了收购股权了。

——图片来源：昆仑万维招股说明书

第三个方面，新生事物的吸引。近几年社会发展变化很快，确实出现了很多行业变革性的事物，如网红直播、数字货币、无人驾驶等的出现，这些都是新型的行业，市场增长潜力巨大。无论是社会上的舆论也好，自身所处的互联网公司的敏感度也好，昆仑万维的管理层对这种新型的事物保持了较高的兴趣度。特别是当这种兴趣最后还开出了“成功”的果实，如“网红直播”如涵、互联网金融“趣店”等的投资成功，这些新事物也就显得愈发有魅力。

危险的边缘试探，转型的隐忧浮现

一面是高速发展和即将升级的游戏赛道，一面是“轻松”获利的商业模式，昆仑万维似乎在这两者之间没有什么犹豫，坚持转型到底。然而，A股上市公司转型的公司一抓一大把，不论是像昆仑万维这样主动寻求转型还是到了增长乏力期被迫转型，失败的例子都要远远超过成功的案例。“转型”对于公司来说更像是小鹰在悬崖上练习飞翔，这种危险也会给公司的持续发展带来巨大的隐忧。

从昆仑万维的转型看，原来的游戏业务近年来已经被稀释很多， 到2019年年报止，网络游戏营收仅占营业收入的40.76%，已经被社交网络业务的53.32%超越。其研发人员数量在去年出现了超一半的锐减，研发投入金额也开始减少。这意味昆路万维基本上难以再大规模推动网络游戏业务的拓展，后期这一业务仍然将持续下降。虽然还可以代理一些游戏，但核心竞争力已经降低了。而随着今年即将出售的Grindr社交平台，昆仑万维的主营业务收入将被大幅掏空。

——图片来源：昆仑万维2019年年报

目前昆仑万维之前的四大收入体系基本上只剩下闲徕互娱和信息资讯Opera还有增长点。闲徕互娱是一个棋牌平台，主要是瞄准3~6线城市人群的休闲，目标人群基数还是比较大，但从消费能力来说，还是比较有限的。去年公司进一步增持了Opera的股份，而从其去年94.4%的营收增长和64.7%的净利增长来看，这样的增长或还将延续，有可能成为接下来公司最大的营收增长点。

然，自今年开始，昆仑万维将从4只稳稳的腿变成2只半，其风险抵抗能力也将大大减弱，一旦其他投资失败或者出现困难，现有的业务可能难以及时顶上。

一边是其主营业务矩阵的衰弱，而另一边则是投资能力和投资业务的不确定性增加。确实，在过往的许多股权投资案例中，昆仑万维要么是满载而归，要么是打平出局，几乎没什么大的亏损。但我们要知道，过往不代表未来。

一个“业余散户”发现自己“炒股能力”不错，且这两年在“股市”还赚了钱，于是这个“散户”辞掉工作，卖掉“房产”准备全面进入“股市”。但经济周期是不断轮动的，如果把“炒股”作为主业，失败的概率就大大增加了，而失败后没有主业的支撑，恐怕这样的模式将难以为继。

目前公司在海外的项目比较多，如重点项目Opera浏览器和周亚辉主攻的OPay非洲电商项目，都具有较大的不确定性。Opera在美国纳斯达克上市，由于美国在疫情冲击下股市大跌，欧朋的股价已经较年初下跌了43%。

——图片来源：东方财富

另外，今年疫情冲击，对经济全球化是一种挑战，地方保护主义抬头，非洲电商虽然在市场容量上是比较够的，但目前非洲整体还是非常贫困，许多国家连饭都吃不饱，电脑和手机等产品缺乏，物流也跟不上，如利比亚等国常年战乱，这些对电商项目的推进都是一个重要考验。

诚然，作为一个老牌的互联网企业，如果投资只局限于在互联网范围，那么依靠其常年经营的经验和敏感性，在股权投资时不至于太盲目。但如果贸然跨界投资，其风险可能会成倍增加。毕竟相对于专业的股权投资机构来说，人才和专业性等方面还是有较大差距的。

结语

昆仑万维的转型已然在路上，是对是错我们还未可知。但是它这种主动在行业红利未减的情况下急于转型的操作值得我们深思，是否说一个公司或者一个互联网公司发展到一定阶段就必须转型其它业务呢?这个转型的时间节点又如何来定呢?

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（编辑：新余站长网）

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